Monedele stabile au intrat în discuție pentru investitorii cripto în legătură cu luptele recente pe care le-au avut unele proiecte pentru a-și păstra valoarea. Pentru un activ la fel de volatil ca cripto, oamenii se întreabă cum reușesc aceste proiecte să-și păstreze valoarea în condiții normale.
Pentru majoritatea proiectelor stablecoin, valoarea jetonului provine mai degrabă din sistemul de bază decât din forțele pieței.
Ce este un Stablecoin?
A stablecoin este un token de criptomonedă cu o valoare stabilită bazată pe un activ legat, cum ar fi moneda fiat, aurul, pietrele prețioase etc. Cu alte cuvinte, o monedă stabilă este o criptomonedă care leagă fiat-ul fizic sau activele pe blockchain.
Scopul unei monede stabile este de a oferi utilizatorilor blockchain o modalitate stabilă de a stoca valoarea criptomonelor. Oricine a interacționat cu spațiul cripto știe despre volatilitatea acestuia. Așadar, creând ceva legat de ceva cu o valoare constantă, deținătorii cripto pot stabiliza o parte din deținerile lor.
Majoritatea proiectelor de monede stabile aleg să folosească o monedă fiat ca peg. Din acest motiv, multe burse și-au înființat creatorii de piață automatizați pentru a crea perechi de tranzacționare între criptomonede și aceste monede stabile.
Cum își păstrează Stablecoins valoarea? 4 tipuri de stablecoin pegging explicate
Nu toate monedele stabile folosesc aceeași metodă pentru a-și păstra valoarea. În timp ce multe dintre aceste proiecte folosesc fiat pentru a-și crea peg-ul, sistemele care creează acel peg pot fi diferite.
1. Monede stabile susținute de Fiat
Una dintre cele mai obișnuite modalități de a lega o monedă stabilă este de a ține moneda la care simbolul dorește să se fixeze. Crearea unui sistem în care utilizatorii își pot tranzacționa banii din lumea reală pentru stablecoin într-un raport de 1:1 asigură că stablecoins nu produc niciodată mai multe jetoane decât are susținătorul în dețineri.
Majoritatea acestor proiecte se bazează pe o instituție financiară terță pentru a gestiona moneda deținută de proiect. Aceste instituții trec prin reglementări severe și mai multe audituri pentru a le demonstra utilizatorilor că merită să aibă încredere.
Cu toate acestea, aceasta este cea mai mare problemă cu aceste monede stabile. Deoarece aceste monede stabile necesită o autoritate centralizată pentru a rula totul, utilizatorii trebuie să aibă încredere că instituția va fi sinceră cu privire la deținerile lor. Având în vedere că Bitcoin, criptomoneda originală, a fost concepută pentru a scăpa de sistemele financiare centralizate, acest tip de monedă stabilă subminează intenția inițială a criptomonedei.
Cu toate acestea, multe monede stabile de încredere sunt susținute de fiat. Proiecte precum USD Coin (USDC) și True USD (TUSD) folosesc această metodă de susținere și au limite de piață mari, în ciuda deficiențelor.
2. Monede stabile susținute de mărfuri
În loc să folosească o monedă fizică ca punct de referință, monedele stabile susținute de mărfuri folosesc în schimb alte active pentru susținerea lor. Totuși, tipul de activ depinde de proiect. Metalele prețioase precum aurul, acțiunile și chiar imobiliarele sunt exemple de active cu care sunt experimentate aceste tipuri de monede stabile.
La fel ca proiectele susținute de fiat, monedele stabile susținute de mărfuri aduc valoarea altor clase de active în spațiul cripto. O terță parte primește proprietatea asupra activului și distribuie vânzătorului o valoare egală de stablecoin. În orice moment, vânzătorul poate returna monedele stabile pentru activul suport la noul preț al activului.
Și, ca și proiectele susținute de fiat, aceste monede stabile se bazează pe o instituție centralizată pentru operațiunile lor, ceea ce înseamnă că au multe dintre aceleași slăbiciuni. Cu toate acestea, monedele stabile susținute de mărfuri trebuie, de asemenea, să includă stocarea în costurile lor operaționale.
Majoritatea monedelor fiduciare s-au adaptat spațiului bancar online, ceea ce înseamnă că stocarea pentru majoritatea monedelor fiat se reduce doar la un registru digital într-o bancă. Mărfurile funcționează diferit, deoarece o marfă fizică precum aurul sau imobiliare ocupă spațiu. Proiectele legate de aceste mărfuri trebuie să ia în considerare depozitarea în siguranță a acestor active, precum și auditul obișnuit și costurile de personal pentru a rămâne pe linia de plutire.
3. Monede stabile susținute de cripto
Există și alte modalități de a lega o monedă stabilă decât doar active fizice. Unele proiecte stablecoin au creat o infrastructură de recompense pentru a convinge utilizatorii să-și schimbe criptomonedele cu stablecoins, creând proiecte stablecoin susținute de cripto.
În aceste proiecte, totul se întâmplă pe blockchain. Utilizatorii își schimbă cripto-urile pentru stablecoins, de obicei prin blocarea cripto- lor în împrumuturi garantate pentru a primi o parte din valoarea cripto- lor în stablecoin. Deoarece prețul cripto se poate schimba radical, aceste împrumuturi riscă să fie lichidate pentru a menține constantă valoarea stablecoin-ului.
Aceste sisteme utilizați contracte inteligente programat să răspundă la diferite intrări de la utilizatori sau alte contracte. În timp ce contractele inteligente fac posibil ca totul să ruleze automat, ele pot fi, de asemenea, o vulnerabilitate.
Contractele inteligente funcționează numai la fel de bine ca codul folosit pentru a le face. Dacă codificatorul face o greșeală sau blockchain-ul are o lacună în modul în care gestionează contractele inteligente, actorii răi pot intra în aceste contracte și pot fura fondurile din interiorul lor. Într-adevăr, programarea defectuoasă a contractelor inteligente a fost calea unora dintre ele cele mai mari furturi criptografice.
Totuși, aceasta este o problemă cu orice platformă descentralizată, nu doar cu aceste proiecte stablecoin. Monedele stabile susținute de cripto încearcă să creeze aceste jetoane într-un mod descentralizat.
4. Monede stabile susținute de algoritm
În cele din urmă, unele stablecoins folosesc un sistem de distribuție în stil Seigniorage pentru a gestiona jetonul, cunoscut ca monede stabile algoritmice. Asemenea modului în care băncile centrale controlează astăzi crearea și distrugerea monedei, guvernele obișnuiau să bată valută sau să perceapă taxe la crearea monedei în funcție de capriciile lor.
În timp ce termenul se referă la practici monetare mai vechi, conceptul este același în cazul în care un algoritm gestionează oferta și stabilizarea monedei stabile. Nu există active care susțin stablecoin-ul, ceea ce înseamnă că oferta depinde de câți oameni cumpără, vând sau folosesc în alt mod stablecoin-ul.
La fel ca monedele stabile susținute de cripto, aceste proiecte funcționează în întregime pe blockchain. În timp ce algoritmul necesită întreținere de la o echipă de dezvoltatori, proiectul menține canale de guvernare care permit deținătorilor de monede stabile să dicteze direcția proiectului.
Cu toate acestea, aceste proiecte au un defect: algoritmii nu sunt perfecți. Dacă se întâmplă ceva pe piață care provoacă o întrerupere majoră pentru creatorul de piață al stablecoin-ului, acesta poate îndepărta stablecoin-ul de valoarea sa prevăzută. Aceasta este ce s-a întâmplat cu moneda stabilă UST de la Terra, ceea ce a cauzat blocarea ambelor proiecte blockchain ale Terra Lab, Luna și UST.
Monedele stabile folosesc suport pentru a-și păstra valoarea
Indiferent dacă o monedă, un activ sau un algoritm susține o monedă stabilă, aceste proiecte își păstrează valoarea printr-un sistem de susținere a valorii. Fără acest sistem, proiectele stablecoin nu ar avea valoarea menținută pe care o apreciază piața cripto, altfel volatilă.
Fiecare dintre metodele de susținere are avantajele și dezavantajele sale, arătând cum stablecoins sunt departe de a fi o problemă rezolvată în criptomoneda.