Cititorii ca tine ajută la sprijinirea MUO. Când efectuați o achiziție folosind link-uri de pe site-ul nostru, este posibil să câștigăm un comision de afiliat.
Popularitatea criptomonedelor ridică probleme cu privire la statutul lor financiar și de reglementare, care pot fi confuze. Una dintre numeroasele întrebări puse este dacă cripto-urile sunt valori mobiliare. Vom răspunde la această întrebare luând în considerare liniile directoare ale SEC cu privire la ceea ce face o securitate, implicația și viitorul posibil al criptomonedelor.
Ce face o securitate?
Valorile mobiliare sunt, în general, considerate instrumente financiare negociabile cu o valoare monetară pe care companiile sau guvernul o pot emite. Acestea sunt sub formă de obligațiuni, acțiuni, instrumente derivate, bonuri de trezorerie, obligațiuni și fonduri mutuale. Emitentul de valori mobiliare le emite de obicei în scopuri de strângere de fonduri. Valorile mobiliare sunt de obicei bine reglementate și necesită ca investitorii să fie informați cu privire la riscurile potențiale ale acestora.
Criptomonede ca titluri de valoare
Întrebarea în ce măsură criptomonedele sunt considerate titluri de valoare a fost dezbătută și rămâne oarecum neclară. De fapt, schimburile și dezvoltatorii de criptomonede au o atenție sporită pentru a se asigura că funcționează în continuare conform legii în diferite jurisdicții financiare.
Deși criptomonedele sunt în mare parte nereglementate, proprietarii și schimburile de criptomonede din multe jurisdicții nu au încă permisiunea să-și desfășoare operațiunile așa cum doresc. În schimb, trebuie să funcționeze conform legilor și cerințelor financiare, care diferă de la jurisdicție la jurisdicție.
Testul Howey
Testul Howey a fost propus de Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse ale Statelor Unite (SEC) pentru a evalua ce oferte se califică drept valori mobiliare. Conform testului Howey, pentru ca o tranzacție sau un activ să fie considerat o valoare mobiliară, acesta trebuie să îndeplinească următoarele: „investiția de bani într-o întreprindere comună cu o așteptare rezonabilă de a obține profituri din eforturile lui alții."
Să examinăm ce înseamnă testul Howey examinând modul în care cripto-urile se încadrează în cele patru criterii principale.
1. Trebuie să existe o investiție în bani
Acest criteriu este unul simplu. Înseamnă pur și simplu că o investiție într-un activ ar trebui să implice bani înainte ca un astfel de activ să poată fi considerat o garanție. Investiția în criptomonede implică investirea banilor pentru că diferiți investitori își investesc banii.
2. Într-o întreprindere comună
Acest criteriu necesită ca investiția în bani să fie către aceeași întreprindere. Astfel, succesul investitorului este legat de succesul companiei sau al entității în care a investit. O întreprindere comună poate fi, de asemenea, o formă de expertiză terță parte.
Într-o oarecare măsură, nu este nevoie de expertiză terță parte pentru a profita din investiția în criptomonede. Cu toate acestea, dacă luăm în considerare serviciile de creditare cripto, unde clienții își împrumută banii și ne așteptăm la un profit fix sau variabil în funcție de modul în care o bursă îl folosește, este posibil să vedem o formă de expertiză terță parte implicată în proces.
3. Cu o așteptare de profit
Dacă investiția își propune să obțină un anumit profit, trece al treilea test. Cu toate acestea, dacă vizează alte lucruri, cum ar fi stocarea bogăției, probabil că nu va fi clasificată ca valoare.
Mulți investitori cripto își propun să obțină profit, ceea ce îi face să îndeplinească acest criteriu. Pe de altă parte, există câteva excepții, de exemplu, stablecoins. Monede stabile precum USDT sunt folosite ca depozit de avere, nu pentru profit. Astfel, monedele stabile pot fi clasificate mai mult ca o monedă decât ca titlu de valoare.
4. A fi derivat din efortul altora
Dacă un investitor depune mult efort pentru succesul investiției, atunci cel mai probabil nu este o garanție. Acest standard urmărește să separe investitorul de terț, deoarece se așteaptă ca aceștia să joace roluri diferite.
Puteți concluziona că criptomonedele nu trec al patrulea test, deoarece nu se poate spune că nicio terță parte este implicată în asigurarea profiturilor investitorilor. Deoarece, ca și în cazul acțiunilor, nicio companie nu depune eforturi pentru ca investițiile să funcționeze. Mai degrabă, este vorba mai degrabă de sentimentul colectiv al pieței și de activitățile investitorilor.
Dimpotrivă, stablecoins-urile au membri activi ai comunității care le asigură stabilitatea și, pentru aceasta, pot trece acest test. În plus, dacă considerăm miza de criptomonedă și servicii de împrumut, în care un schimb sau un protocol vă pune banii să lucreze pentru profit, putem concluziona că există anumite implicări ale unor terțe părți.
Criptomonedele sunt sau nu valori mobiliare?
Oricât de mult își explică SEC criteriile, rămâne confuzia cu privire la ce criptomonede să înregistreze ca valori mobiliare.
De exemplu, cel SEC taxat BlockFi pentru că nu și-a înregistrat contul de dobândă ca titlu, deoarece implică o investiție în bani, iar investitorilor li se promite dobândă variabilă în funcție de performanța schimbului. Platforma nu a acceptat sau negat acuzația, care a costat-o 100 de milioane de dolari.
O altă problemă este SEC proces în curs împotriva Ripple Lab. Infracțiunea lui Ripple a fost eliberarea XRP, tokenul nativ al rețelei Ripple, în scopuri de investiții și pentru a strânge fonduri pentru companie fără a înregistra tokenul ca valoare. Problema de lungă durată a împiedicat, de asemenea, creșterea XRP.
Coinbase a fost, de asemenea, investigat pentru listarea activelor criptomonede pe care SEC le vede drept valori mobiliare. Activele includ AMP, DDX, RLY, XYO, POWR, KROM etc. De asemenea, problema a forțat filiala din SUA a Binance să elimine jetonul AMP.
Reglementarea criptomonedelor este tratată diferit în diferite părți ale lumii, unele țări interzicând-o de-a dreptul, iar altele nefiind de acord pe deplin cu soluțiile pe care le oferă. Ele sunt legale în alte țări în care se lucrează mult pentru a determina statutul lor adecvat.
Implicațiile statutului de reglementare neclar al criptomonedei
Una dintre implicațiile majore ale statutului de reglementare neclar al criptomonedei este că face ca ideea ca criptomonedele să fie reglementate pe scară largă să pară puțin exagerată. Atâta timp cât nu sunt reglementate într-o singură jurisdicție, prezentarea unui caz pentru statutul lor juridic în altele va fi întotdeauna o provocare. Este o problemă care afectează și modul în care sunt utilizate și tranzacționate criptomonede.
Pe măsură ce diferite guverne încearcă să reglementeze criptomonedele, ele iau în considerare și riscurile generale ale pieței implicate de criptomonede. De exemplu, ireversibilitatea tranzacțiilor blockchain, adică a nu putea anula orice tranzacții cripto pe care le-ați finalizat, care este un sistem neutilizat în finanțele tradiționale.
În plus, părțile majore ale criptografice sunt încă predispuse la escrocherii, hack-uri și manipulare. Prețurile și valoarea criptomonedelor sunt încă foarte instabile, ceea ce face dificilă protejarea investitorilor în mod suficient.
Criptomonedele sunt promițătoare, în ciuda reglementărilor care se profilează
În ciuda problemelor de reglementare și a riscurilor implicate de criptomonede, le-am văzut crescând și devenind mai populare. Au fost introduse mii de criptomonede și numai Bitcoin a avut o capitalizare totală de piață de peste 1,2 trilioane de dolari în noiembrie 2021.
În plus, piața cripto, în special piața Bitcoin, a supraviețuit unei serii de piețe ursoaice și sentimente negative ale investitorilor. Prin urmare, mulți investitori sunt, de asemenea, optimiști cu privire la șansele sale de a supraviețui pe piața urs în curs de desfășurare.
Criptomonedele cresc, de asemenea, în cazurile de utilizare la nivel global. De asemenea, se așteaptă ca veniturile din tehnologia blockchain să crească la 39,5 miliarde de dolari în 2025, potrivit datelor Statista. Cu toate acestea, ne așteptăm să vedem industria cripto în continuare să crească. Poate că autoritățile de reglementare financiare nu ar avea de ales sau ar vedea mai multe motive pentru a adopta cripto.
Criptomonedele nu sunt valori mobiliare
Criptomonedele nu sunt considerate în general titluri de valoare. Cu toate acestea, natura și utilizarea multor criptomonede se suprapun definițiilor titlurilor SEC. În plus, multe cripto-uri sunt emise ca acțiuni, iar modul lor de a genera fonduri pentru noi proiecte este similar cu o ofertă publică inițială.
SEC continuă să conducă un anumit control de reglementare asupra diferitelor criptomonede, așteptându-se să fie înregistrate ca valori mobiliare. Cu toate acestea, cu controversele frecvente din lumea cripto, nu știm ce rezultate ar avea o astfel de așteptare.
